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高端口腔服務市場再迎IPO？馬瀧齒科正式遞表港交所！

日期:2023-08-24

高端口腔醫(yī)療服務市場會再添一位上市玩家嗎？

01｜馬瀧齒科正式遞表港交所

據港交所8月22日披露，馬瀧醫(yī)療管理股份有限公司(以下簡稱：馬瀧齒科)遞表港交所主板，擬在港交所主板掛牌上市，獨家保薦人為海通國際。

就在今年6月2日，馬瀧齒科的企業(yè)類型發(fā)生變更，由原本的有限責任公司(港澳臺投資，非獨資)變更為「股份有限公司」(港澳臺投資)。與此同時，公司名稱也由“嘉善馬瀧醫(yī)療管理有限公司”變更為“馬瀧醫(yī)療管理(浙江)股份有限公司”。

馬瀧齒科的這一系列變更舉動，當時即被推測是有意開啟企業(yè)上市的準備工作。因為A股從今年開始將企業(yè)上市變?yōu)樽灾疲y度降低了不少，大家也紛紛猜測，如果馬瀧齒科真想IPO的話最終會選擇在哪里沖板。

如今，馬瀧齒科的上市如預計啟動，而作為國內知名的高端口腔醫(yī)療服務的連鎖品牌，和瑞爾一樣，馬瀧齒科也選擇了港股作為自己的IPO登陸地。

02｜賽道多領域發(fā)力備受資本青睞

馬瀧齒科于1995年成立于葡萄牙里斯本，由齒科種植修復大師Dr.Malo創(chuàng)辦，是全球性的連鎖專業(yè)齒科機構。2013年，馬瀧齒科被邵宗宗等人正式引入中國，開啟全產業(yè)鏈布局，次年在上海成立了馬瀧齒科（中國）公司。

作為一個尋求差異化競爭的口腔醫(yī)療服務商，馬瀧齒科也受到了資本的青睞，據天眼查顯示，自2013年底進入市場后，馬瀧齒科已前前后后經歷了多輪融資：

2014年7月2日獲得A輪融資，投資方為弘暉資本，金額1000萬元；2016年4月6日獲得B輪融資，投資方為GGV紀源資本、弘暉資本、上海立贏投資管理中心以及宜利投資，金額8500萬元；2017年4月1日獲得C輪融資，投資方為金浦投資、源星資本、弘暉資本、浩悅資本、樸曄投資以及宜利資本，金額1.1億元；2018年9月21日獲得D輪融資，投資方為源星資本、綠地集團以及歌斐資產，金額2.3億元；2021年3月12日獲得E輪融資，投資方為中金資本與華西證券，金額未披露。但彼時的馬瀧齒科也是口腔連鎖品牌中唯二獲得E輪融資的公司，而另一家已獲得E輪融資的則是已經港股上市的瑞爾集團。

在多輪融資的支持下，馬瀧齒科開始了連鎖齒科的擴張之路。據其招股書顯示，截至2023年4月30日，馬瀧醫(yī)療在中國13個城市設有29家口腔門診，擁有145名牙醫(yī)，自成立以來已累積就診人次超過160萬人次。

此外，從2015年起，馬瀧醫(yī)療還開始向第三方口腔醫(yī)療服務商提供義齒及相關耗材及服務，從2018年起開始銷售聯(lián)名口腔護理產品，從2023年起開始開發(fā)自由品牌下的口腔護理產品。

馬瀧醫(yī)療亦提供DSO服務，賦能第三方口腔門診擁有人更有效率地運營其口腔門診。據招股書披露，馬瀧醫(yī)療通過DSO計劃為第三方口腔門診賦能，提供門診運營方面的支持，主要涉及醫(yī)療支持、營銷指導及客戶管理。

招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年12月31日及2023年4月30日，馬瀧醫(yī)療DSO合作門診數(shù)量分別為31家、46家、38家及50家。

03｜口腔診所中的“勞斯萊斯”

招股書顯示，營收方面，馬瀧齒科于2020年度、2021年度以及2022年12月31日止，實現(xiàn)營業(yè)收入分別為人民幣3.19億元、3.99億元、4.84億元；同期，凈利分別為人民幣-5936.3萬元、-1.62億元、-3793.6萬元。

客戶流方面，公司于2020年、2021年、2022年及截至2022年及2023年4月30日止四個月，錄得就診人次分別超過26萬人次、37.7萬人次、37.2萬人次、11.5萬人次及12.3萬人次；來自患者每次就診的平均收入分別約為人民幣1100元、人民幣900元、人民幣1100元、人民幣1000元及人民幣1000元。

在收入構成上，馬瀧口腔醫(yī)療服務板塊在2020年收入為2.82億元，占同期總收入88.4%；在2021年收入為3.22億元，占同期總收入80.8%；在2022年收入為4.07億元，占同期總收入83.9%；在2023年截至4月30日收入為1.30億元，占同期總收入88.0%。

馬瀧產品在2020年收入為0.31億元，占同期總收入9.8%；在2021年收入為0.59億元，占同期總收入14.8%；在2022年收入為0.58億元，占同期總收入11.9%；在2023年截至4月30日收入為0.15億元，占同期總收入10.0%。

馬瀧DSO業(yè)務在2020年收入為0.03億元，占同期總收入0.8%；在2021年收入為0.06億元，占同期總收入1.4%；在2022年收入為0.06億元，占同期總收入1.3%；在2023年截至4月30日收入為0.02億元，占同期總收入1.4%。

可見，高端口腔醫(yī)療服務業(yè)務還是馬瀧齒科的核心收入引擎。

誠實來說，馬瀧齒科的擴張速度在口腔賽道并不算快，卻重在質量。馬瀧曾把自己比作是牙科診所中的勞斯萊斯，在高端齒科服務方面，去過馬瀧齒科的用戶也都會感慨“除了貴，什么都好”。

據弗若斯特沙利文報告，按2022年收入計，馬瀧醫(yī)療在中國所有民營口腔醫(yī)療服務提供商中排名第9位，在中國所有高端民營口腔醫(yī)療服務提供商中排名第2位。

那么，就先預祝馬瀧齒科能夠IPO成功，期待其能夠為高端口腔醫(yī)療服務市場再添佳績。

話說，在馬瀧齒科變更企業(yè)類型后不久，上海摩爾齒科也被發(fā)現(xiàn)已將企業(yè)類型變更為股份有限公司，不知道是否也在資本市場有大計劃在進行中？不妨期待一下吧。

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