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124家醫(yī)療器械企業(yè)中報分化：醫(yī)療設(shè)備高增長，體外診斷退潮

日期:2023-09-19

醫(yī)療器械板塊年中財報

隨著 2023 年中報季的收官，上半年 A 股醫(yī)療器械板塊的業(yè)績?nèi)哺〕鏊妗?/p>

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，124 家醫(yī)療器械上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入1201.95 億元，同比 2022 年上半年的 1750.99 億元下降了 31.36%，實現(xiàn)凈利潤239.54 億元，同比2022 年上半年的570.59 億元下降了 58.02%。



具體來看，板塊內(nèi)上市公司業(yè)績分化突出，其中醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域業(yè)績增長較為穩(wěn)健，高端設(shè)備屢有突破，山外山（688410.SH）、寶萊特（300246.SZ）、澳華內(nèi)鏡（688212.SH）等新秀業(yè)績創(chuàng)出新高，增速超過 100%；而體外診斷行業(yè)受疫情消退影響業(yè)績大跌，并出現(xiàn)了爭相計提資產(chǎn)減值損失等現(xiàn)象。

高端設(shè)備領(lǐng)域有突破








從業(yè)績規(guī)模來看，前四家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)規(guī)模領(lǐng)先全行業(yè)。
其中市值超過3000億的A股醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）穩(wěn)居首位，2023年上半年，公司繼續(xù)保持了2017年以來的營收凈利“雙20%”以上增長態(tài)勢：實現(xiàn)營業(yè)收入184.76億元，較上年同期增長20.32%；實現(xiàn)凈利潤64.42億元，較上年同期增長21.83%。
　　
緊隨其后的聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入52.71 億元，同比增長26.35%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 9.38 億元，同比增長 21.19%。

“醫(yī)械雙雄”在保證規(guī)模領(lǐng)先的情況業(yè)績增速也同樣亮眼，離不開高端業(yè)務(wù)板塊的快速突破與海外市場“開疆拓土”。
中報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，聯(lián)影醫(yī)療實現(xiàn)境外業(yè)務(wù)收入7.18億元（按終端客戶裝機所在地統(tǒng)計），同比增長 32.29%。在8月20日的業(yè)績說明會上，聯(lián)影醫(yī)療進(jìn)一步表示，歐洲市場收入同比增長超過100%，亞太和新興國家地區(qū)（拉美、中東、非洲等區(qū)域）的收入也分別同比增長約40%和超30%；在美國市場的服務(wù)收入也增加了75%。

邁瑞醫(yī)療2023年上半年來自來自海外市場的收入為66.95億元，同比增長10.13%，其中歐洲和發(fā)展中國家二季度增速恢復(fù)至20%以上。其在中報中表示，報告期內(nèi)公司監(jiān)護(hù)、檢驗、超聲產(chǎn)品和整體解決方案進(jìn)入了更多的高端醫(yī)院、集團(tuán)醫(yī)院和大型連鎖實驗室，加快了在各國公立市場及高端客戶群的突破。

此外，新華醫(yī)療（600587.SH）、魚躍醫(yī)療（002223.SZ）等醫(yī)療設(shè)備廠商在 2023 年也保持了較好的業(yè)績增長和規(guī)模。新華醫(yī)療2023年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入50.73億元，同比增長14.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.59億元，同比增長42.32%；魚躍醫(yī)療上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入49.8億元，同比增長40.17%；歸母凈利潤14.94億元，同比增長89.64%。

從業(yè)績增速來說，醫(yī)療器械板塊有 12 家上市公司凈利潤增速超過 100%，包括5 家扭虧為盈企業(yè)，12 家企業(yè)多為醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)用耗材企業(yè)。

業(yè)績增速最高的莫過于寶萊特，今年上半年，寶萊特實現(xiàn)營業(yè)收入6.65億元，同比增長19.22%；凈利潤5885.87萬元，同比增長728.2%，扣非凈利潤4440.1萬元，同比增長1072.95%。

對于業(yè)績高增長的原因，寶萊特也將其歸功于高端產(chǎn)品，其指出，公司已于去年取得P系列重癥監(jiān)護(hù)儀與D800系列血液透析設(shè)備兩大關(guān)鍵產(chǎn)品注冊證，并于今年上半年取得全自動腹膜透析設(shè)備、輸液泵等產(chǎn)品的注冊證，產(chǎn)品“高端化”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，使上半年兩大板塊毛利率實現(xiàn)一定增長。

此外，山外山、澳華內(nèi)鏡2023 年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為約1.34億元、3807.94萬元，同比增加687.1%、651.46%。

體外診斷業(yè)績集體下滑








與醫(yī)療設(shè)備板塊高歌猛進(jìn)形成鮮明對比的是，醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域的體外診斷板塊業(yè)績普遍下滑，拖累整體板塊業(yè)績走低。

38家體外診斷企業(yè)中，26家業(yè)績下滑，上半年整體實現(xiàn)歸母凈利潤53.50億元，同比2022年中報的401.57億元下滑了85.68%，其中九安醫(yī)療（002432．SZ）、東方生物（688298．SH）、碩世生物（688399．SH）等上半年營收和歸母凈利潤同比下滑超九成。碩士生物、易瑞生物（30094.SZ）等4家企業(yè)更是出現(xiàn)業(yè)績虧損。

其中，虧損最嚴(yán)重的莫過于易瑞生物，20223 年上半年，歸母凈利潤-6963.23萬元，同比下降145.99%，同期主營收入1.12億元，同比下降76.38%；虧損額僅次于它的碩世生物中報實現(xiàn)營業(yè)總收入1.87億元，同比下降94.29%，歸母凈利潤為-6829.47萬元，同比止盈轉(zhuǎn)虧。

早年間風(fēng)頭破盛的“預(yù)增王”九安醫(yī)療也跌落神壇，今年上半年營業(yè)收入為 22.83 億元，同比下降 90.19%；歸母凈利潤為 7.86 億元，同比下降 94.84%。在此之前，2020 年至 2022 年，九安醫(yī)療營收一路暴漲，三年合計營收破 300 億元，超過了 2007 年至 2019 年 13 年的總和。

對于行業(yè)整體業(yè)績的下行，主要與防疫政策變化導(dǎo)致下游市場對新冠檢測試劑及相關(guān)原料需求急劇下滑，部分企業(yè)更是計提了大量資產(chǎn)減值損失。

如前文提到的易瑞生物公告，公司上半年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計1300.37萬元，共減少2023年1-6月利潤總額1300.37萬元，導(dǎo)致2023年6月30日所有者權(quán)益減少1300.37萬元；諾唯贊2023 年上半年的資產(chǎn)減值損失額為7625萬元，去年同期為5140萬元。

診斷服務(wù)企業(yè)如金域醫(yī)學(xué)（603882．SH）、迪安診斷（300244．SZ）和華大基因（300676．SZ）等今年上半年業(yè)績也出現(xiàn)下滑。上半年診斷服務(wù)企業(yè)歸母凈利潤同比下滑85%，拖累醫(yī)療服務(wù)二級行業(yè)整體盈利水平。

值得一提的是，對于體外診斷板塊的大幅下降，行業(yè)及市場并非沒有預(yù)期。

華南一家體外診斷企業(yè)高管對 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出：“疫情始終是會結(jié)束的，抗原檢測業(yè)務(wù)不會長久，但不能否認(rèn)的是，抗原檢測業(yè)務(wù)為上市公司帶來了現(xiàn)金流，企業(yè)可以將這些現(xiàn)金投入到了非疫情常規(guī)業(yè)務(wù)的研發(fā)和產(chǎn)品布局當(dāng)中，縮短公司整個戰(zhàn)略規(guī)劃的周期?！?/span>

事實上，細(xì)分來看，個別體外診斷公司確實通過常規(guī)業(yè)務(wù)的發(fā)展實現(xiàn)“逆襲”。如九強生物，公司上半年營收8.08億元，同比增長204.49％；凈利潤2.21億元，同比增長547.62％；扣非凈利潤2.16億元，同比增長495.21％，對于公司業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長，主要得益于下游診療需求好轉(zhuǎn)帶來生化、病理等多業(yè)務(wù)條線。

板塊研發(fā)投入高于市場均值








近年來，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，近5年年均復(fù)合增長率為10.54%，已成為全球醫(yī)療器械第二大市場。

在7月初的新聞發(fā)布會上，國家藥品監(jiān)督管理局局長焦紅介紹，“通過加強監(jiān)管，國家藥品抽檢總體合格率已經(jīng)從97.1%提升至99.4%。近年來，累計批準(zhǔn)創(chuàng)新藥品130個、創(chuàng)新醫(yī)療器械217個，僅今年上半年就有24個創(chuàng)新藥、28個創(chuàng)新醫(yī)療器械獲批上市，有力滿足人民群眾健康需求?！?/span>

從整體研發(fā)情況來看，2023 年上半年，124 家醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)投入合計118.33 億元，占整體營業(yè)收入的比例為9.84%，遠(yuǎn)高于市場整體水平。其中，邁瑞醫(yī)療 2023 年上半年研發(fā)投入達(dá)到 20.40 億元，同比增長40.07%，占營業(yè)收入的比重為11.04%。

早前，邁瑞醫(yī)療曾在2022年年報中披露的研發(fā)投入情況獲悉，68個主要研發(fā)項目中，公司預(yù)計未來將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品所在細(xì)分市場占有率的項目有25個。據(jù)邁瑞醫(yī)療統(tǒng)計，監(jiān)護(hù)儀、麻醉機、呼吸機、血球去年在全球的市場占有率已經(jīng)實現(xiàn)市場前三。

此外，上半年研發(fā)投入過億的還有32 家，如聯(lián)影醫(yī)療2023年上半年研發(fā)投入合計9.15億元，同比增長56.96%，占營業(yè)收入的比例為17.37%，同比增長3.39個百分點。其中，費用化研發(fā)投入8.85億元，同比增長75%。

樂普醫(yī)療（300003.SZ）、華大智造（688114.SH）上半年研發(fā)投入也分別達(dá)到了5.95 億元、4.32 億元，研發(fā)支出占總營收的比例分別為13.84%、29.93%。

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